Die weltgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, Bitcoin (CRYPTO:BTC), erholte sich am Mittwoch. Um kurz zu rekapitulieren, der Preis von Bitcoin erreichte erst letzten Monat ein Allzeithoch von fast $65.000. Aber nach einigen Umweltbedenken von prominenten Influencern und neuen Restriktionen in China, brach der Preis zusammen und tauchte vor ein paar Tagen unter $31.000. Allerdings hat sich der Preis wieder erholt und übertraf heute sogar $40.000, bevor er sich wieder auf etwa $38.700 absetzte.
Als der Bitcoin-Preis im Jahr 2020 und Anfang 2021 in die Höhe schoss, waren Investoren in Bitcoin-Mining-Unternehmen extrem optimistisch. Zu diesen Unternehmen gehören Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA), Riot Blockchain (NASDAQ:RIOT), SOS Limited (NYSE:SOS), Bit Digital (NASDAQ:BTBT), und Ebang International Holdings (NASDAQ:EBON). Aber alle diese Aktien wurden mit dem Rückgang von Bitcoin bestraft – sie sind alle mehr als 55% von den Höchstständen gefallen. Allerdings sind sie heute alle zurückgekommen und stiegen zwischen 11% und 14% um 2:45 p.m. EDT.
Wenn der Preis von Bitcoin signifikant fällt, ist das aus mindestens zwei Gründen schlecht für Miner. Erstens halten viele dieser Unternehmen den Bitcoin, den sie schürfen, anstatt ihn in Fiat-Währung zu tauschen. Zum Beispiel hielt Marathon Digital am 6. Mai 5.324 Bitcoins, und Riot Blockchain hielt am 30. April 1.771 Bitcoins. Wenn also der Preis von Bitcoin fällt, ist das ein doppelter Schlag für diese Unternehmen – das Ertragspotenzial fällt zusammen mit dem Wert ihrer digitalen Assets.
Darüber hinaus erhöhen die Bitcoin-Miner ihre Kosten, um mehr Bitcoin schürfen zu können. Diese Entscheidung macht nur Sinn, wenn Bitcoin einen hohen Preis behält. Hier ist, wie es funktioniert: Die Menge an Rechenleistung, die kollektiv dem Bitcoin-Blockchain-Netzwerk gewidmet ist, wird als Bitcoins Gesamt-Hash-Rate bezeichnet. Laut Blockchain.com hat die Gesamt-Hash-Rate Anfang dieses Monats ein Allzeithoch von über 180 Millionen Tera-Hashes pro Sekunde (TH/s) erreicht – fast doppelt so viel wie im letzten Jahr um diese Zeit.
Der Anstieg der Gesamt-Hash-Rate ist im Gange, wie die jüngsten Ankündigungen dieser Bitcoin-Mining-Unternehmen zeigen. Zum Beispiel beabsichtigen sowohl Marathon Digital als auch Riot Blockchain, ihre Hash-Raten im Laufe des Jahres 2021 zu erhöhen, wobei regelmäßig neue Lieferungen von Mining-Ausrüstung eintreffen. Wenn genug Miner dies tun, wird die gesamte Hash-Rate weiter steigen.
Mining-Unternehmen erhöhen ihre Hash-Raten, wenn das Mining an Popularität gewinnt, um ihren Anteil an den Bitcoin-Mining-Belohnungen zu behalten. Die Menge an Bitcoin, die geschürft werden kann, ist festgelegt, also sind die Belohnungen proportional zur bereitgestellten Hashing-Leistung. Natürlich ist die Entscheidung einer Mining-Firma, Geld für mehr Hashing-Leistung auszugeben, gerechtfertigt, solange der Preis von Bitcoin höher ist als die Kosten. Allerdings erhöht der Kauf und Betrieb von mehr Maschinen die Kostenbasis eines Unternehmens für das Mining, was die Bruttomarge beeinträchtigt. Und das ist ein Problem, wenn Bitcoin sich zurückzieht.
Da der Bitcoin heute wieder ansteigt, können die Investoren dieser Mining-Firmen ein wenig aufatmen, da sie wissen, dass das Gewinnpotenzial vorerst erhalten bleibt.
Wie Reuters berichtet, erhöht China die Regulierungen für Kryptowährungen. Die Beschränkungen umfassen die Verwendung als Zahlungsmittel, den Handel mit ihnen und sogar das Mining. Logischerweise scheint dies Unternehmen wie SOS, Ebang und Bit Digital am meisten zu treffen. Aber etwas ironisch, das kann nicht der Fall sein.
Bedenken Sie, dass 98% der Einnahmen von SOS im Jahr 2020 aus dem Versicherungsmarketing stammen, nicht aus dem Mining von Bitcoin. Daher sind nur seine Pläne für das Mining von Bitcoin betroffen, nicht sein Kerngeschäft. Ebenso startete Ebang seine Kryptowährungsbörse erst im April. Das Hauptgeschäft des Unternehmens verkauft Chips, die für das Mining von Kryptowährungen verwendet werden können, aber es kann vermutlich immer noch an Kunden außerhalb von China verkaufen.
Bit Digital scheint von diesen Unternehmen am meisten von Chinas zunehmenden Regulierungen betroffen zu sein. Laut dem letzten Quartalsbericht des Unternehmens befinden sich 73% der Mining-Maschinen in China, der Rest in Nordamerika.
Allerdings können Bitcoin-Investoren nicht übersehen, was Chinas Restriktionen potenziell für das gesamte Netzwerk bedeuten könnten. Nach einigen Schätzungen kommen 65% des gesamten Bitcoin-Minings aus China. Außerdem kommt ein großer Teil des Handelsvolumens aus dem Land. Ein hartes Durchgreifen dort könnte die Nachfrage von einer sehr wichtigen Gruppe von Bitcoin-Investoren senken und die Preise nach unten schicken. Das würde Marathon Digital und Riot Blockchain genauso schaden wie Bit Digital.
Dies ist ein allgegenwärtiges Risiko für Bitcoin-Mining-Unternehmen. Wie auch immer, ein größerer Rückschlag des Bitcoin-Preises sollte nicht als totale Überraschung für Investoren kommen – es ist schon viele Male zuvor passiert. In der Vergangenheit hat Bitcoin ein paar Jahre gebraucht, um seine Höchststände wieder zu erreichen. Es gibt keine Möglichkeit vorherzusagen, wie lange es dieses Mal dauern wird, aber Investoren sollten zumindest mental vorbereitet sein, falls es wieder so abläuft.
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