Es wird immer schlimmer für die Inhaber des Grayscale Bitcoin Trust, der nun mit einem Rekordabschlag zum Wert der digitalen Assets, die er hält, gehandelt wird.
Der $35 Milliarden-Fonds (Ticker GBTC) hat etwa ein Fünftel seines Wertes seit letztem Freitag verloren, während Bitcoin von Rekordhöhen stürzte. Das hat dazu beigetragen, die Differenz zwischen dem Aktienkurs und dem zugrundeliegenden Wert der Bitcoin-Bestände auf etwa negative 19 Prozent zu den Schlusskursen am Donnerstag auszuweiten, laut den von Bloomberg zusammengestellten Daten.
Die Investoren werden zum Teil wegen der Struktur des Trusts unter Druck gesetzt, der keine Rücknahmen wie die meisten traditionellen börsengehandelten Fonds erlaubt. Besitzer des Trusts müssen Käufer auf dem Sekundärmarkt finden, wenn sie verkaufen wollen, was den Abschlag mit dem fallenden Bitcoin-Preis noch verschlimmern kann. GBTC sieht sich auch einer verstärkten Konkurrenz aus Kanada gegenüber, das Bitcoin-ETFs zugelassen hat, während die US-Regulierungsbehörden weiterhin Anträge prüfen.
„Es gibt definitiv immer noch eine Rotation aus diesen Produkten, weil sie viel weniger effizient sind – in Kombination mit anderen, die gerade das BTC-Engagement durch GBTC nehmen, macht es definitiv Sinn, dass wir bei einem Rekord-Abschlag sind“, sagte Stephane Ouellette, Geschäftsführer und Mitbegründer von FRNT Financial. „GBTC war noch nie in einer Situation, in der es erstens leicht verfügbare Alternativen gibt, die dominieren, und zweitens ist dies der bedeutendste Ausverkauf in absoluten Zahlen seit dem massiven Adoptionsboom, den wir seit dem Herbst erlebt haben.“
Grayscale Investments hat versucht, den sich ausweitenden Abschlag durch den Rückkauf von Aktien abzustumpfen, und sagte Anfang des Monats, dass es „100 Prozent verpflichtet“ ist, GBTC in einen ETF umzuwandeln, sobald die Securities and Exchange Commission die Struktur genehmigt hat.
Michael Sonnenshein, Geschäftsführer von Grayscale Investments, wiederholte die Kommentare am Freitag in einer Erklärung und sagte: „Grayscale ist verpflichtet, GBTC in einen ETF umzuwandeln, und wir haben von Investoren mit langfristigen Horizonten gehört, die GBTC gerade jetzt kaufen, weil sie es als Kaufgelegenheit sehen.“
Dennoch ist das wahrscheinlich ein schwacher Trost für viele der anderen GBTC-Investoren, die den Trust auf dem Höhepunkt der Bitcoin-Manie mit einem Aufschlag gekauft haben.
Es ist „sehr wahrscheinlich, dass er mit einem Abschlag gehandelt wird, bis er in einen ETF umgewandelt wird“, sagte Mohit Bajaj, Direktor für ETFs bei WallachBeth Capital.
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