A recessão inesperada dos EUA stablecoin e sua moeda irmã, LUNA, levanta ainda mais questões sobre se tal algoritmo stablecoin podem ser confiáveis. As criptomoedas são notáveis por sua volatilidade, com preço oscilações que podem chegar a dois dígitos.
No entanto, um tipo de criptomoedas Conhecidas como stablecoins, elas buscam oferecer um porto seguro para pessoas que desejam escapar da volatilidade constante enquanto permanecem no mercado de criptomoedas online. Stablecoins são moedas criadas para serem atreladas a moedas fiduciárias, como o dólar americano. preço A expectativa é que o valor das stablecoins atreladas ao dólar americano seja de 1 dólar americano durante todo o período.
Cada projeto de stablecoin varia na forma como preserva a paridade. Os dois mais significativos são o USD Coin (USDC) da Circle e o USD Coin da Circle. Tether (USDT), são muito importantes porque são supercolateralizadas por meio de recursos fiduciários, o que indica que possuem garantias em dinheiro ou equivalentes em seus recursos. Consequentemente, cada USDT A moeda vendida no mercado de criptomoedas é lastreada pelo que os desenvolvedores da stablecoin realmente possuem. Da mesma forma, a stablecoin DAI da MakerDAO é distribuída, mas com sobrecolateralização, com ETH inserindo-se em contratos inteligentes.
Independentemente disso, um novo tipo de stablecoin surgiu no último ano, que se diferencia pela sua colateralização: diferentes stablecoins algorítmicas, além de TerraUSD, neutrino USD, Magic Internet Money e FRAX.
São denominadas algorítmicas porque são suportadas por um algoritmo que permite uma variação nas reservas e necessidades entre elas, a stablecoin e outras criptomoedas diferentes.
No Terra blockchain, que hospeda a maior rede de stablecoins algorítmicas, UST e TerraLUNA, TerraA moeda digital nativa de que subsidia a stablecoin, executa o drama algorítmico.
Uma stablecoin algorítmica geralmente apresenta baixa garantia, o que significa que não possui ativos autônomos em reservas para lastrear seu valor. Os termos "stablecoins algorítmicas" e "stablecoins com baixa garantia" são frequentemente usados como sinônimos.
O que exatamente é uma stablecoin algorítmica?
O termo "algoritmo" pode ser ambíguo. Ele simplesmente remete a um conjunto de regras para uma técnica. Por exemplo, o que você vê em suas linhas do tempo nas redes sociais é regido por algoritmos, que incluem aspectos como a relevância da publicação para seu histórico de buscas. No blockchain, algoritmos são uma sequência de instruções codificadas em um conjunto de contratos inteligentes.
As stablecoins algorítmicas são frequentemente baseadas em dois tokens: uma stablecoin e outra criptomoeda que a lastreia, com um algoritmo que controla a ligação entre as duas.
As stablecoins são ativos digitais atrelados ao valor de um ativo do mundo real, como o dólar americano. Elas foram criadas para facilitar a saída de investidores de criptomoedas voláteis, oferecendo uma alternativa estável às moedas tradicionais.
Existem dois tipos de stablecoins: as emitidas por um banco central e as emitidas por uma instituição financeira. troca de criptogradasExistem dois tipos de stablecoins, cada uma com suas vantagens e desvantagens. A principal vantagem das stablecoins é que elas oferecem aos investidores uma forma de se protegerem da volatilidade das criptomoedas.
Quando uma criptomoeda se valoriza, os investidores podem resgatar seus ativos e usar o dinheiro para comprar uma moeda mais estável. A desvantagem é que as stablecoins podem ser muito voláteis, portanto, não são ideais para investidores de longo prazo que desejam manter seus ativos por mais de alguns meses.
A segunda vantagem das stablecoins é que elas podem ser usadas como forma de pagamento por bens e serviços. Ao usar uma stablecoin, o vendedor não precisa se preocupar com as flutuações no valor da moeda, facilitando o pagamento de itens como compras de supermercado ou aluguel. No entanto, também existem algumas desvantagens em usar stablecoins como método de pagamento: elas podem ser mais caras do que as moedas tradicionais e são vulneráveis a golpes e fraudes. Ao usar stablecoins, você está essencialmente apostando na estabilidade da moeda caso seu valor sofra grandes oscilações.
Como funcionam as stablecoins?
As stablecoins são classificadas em dois tipos: aquelas lastreadas por depósitos compostos por ativos como moeda fiduciária, títulos e papel comercial, bem como vários outros tokens criptográficos, e aquelas lastreadas por algoritmos ou sistemas descentralizados.
Binance USD e Tether são stablecoins lastreadas em recursos no mercado que possuem valor suficiente em dólares para manter uma taxa de câmbio de 1:1. Diversas stablecoins dessas empresas podem sempre ser trocadas por 1 dólar americano.
As stablecoins lastreadas em recursos naturais têm sido alvo de críticas nos últimos anos por não serem transparentes em relação aos seus ativos e por não possuírem fundos suficientes para manter com segurança toda a moeda digital atualmente em circulação.
Além disso, a TerraUSD é a única stablecoin algorítmica sem reservas. Enquanto isso, um mecanismo complexo que envolve a troca de moedas TerraUSD por uma moeda digital aberta chamada Luna é responsável por manter seu valor e regular a oferta.
Por que as stablecoins algorítmicas são tão arriscadas?
As stablecoins algorítmicas representam um risco significativo porque não são garantidas por nenhum ativo do mundo real e não são, propriamente, stablecoins. Elas não possuem qualquer lastro; portanto, a confiabilidade de seus preços não é tão precisa quanto se poderia esperar.
Assim como muitas outras criptomoedas, as stablecoins algorítmicas precisam de demanda para manter seu valor. Todos nós já vimos como a demanda por uma moeda no setor cripto pode flutuar drasticamente devido a uma série de variáveis, e isso ainda representa uma desvantagem significativa para as stablecoins algorítmicas.
Além disso, dependendo do tipo de stablecoin algorítmica em questão, uma queda no valor de uma moeda em um par algorítmico pode ter um efeito cascata na outra. Isso ocorreu durante a queda do par LUNA/TerraUSD. Em essência, se algo der errado com uma stablecoin algorítmica, isso pode sinalizar problemas em dobro.
O futuro das stablecoins algorítmicas
Até recentemente, as stablecoins algorítmicas eram amplamente utilizadas em pools de liquidez e em operações de arbitragem especulativa. Com a recente queda do TerraUSD, o futuro parece incerto. Além disso, as autoridades estão acompanhando de perto os desdobramentos nesse mercado e podem impor restrições severas a essas stablecoins.
Além disso, a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, já apresentou o caso Terra em uma audiência que pede a legislação sobre stablecoins. Yellen afirmou durante a audiência que o UST é um “produto em ascensão com riscos que se expandem rapidamente”. Ela disse que é “crucial, senão imprescindível”, que o Congresso aprove a legislação sobre stablecoins até o final do ano.
Como se pretende que o TerraUSD mantenha sua paridade?
O TerraUSD (UST) foi projetado para ter paridade de 1:1 com o dólar americano por meio de uma interação algorítmica com a moeda nativa da Terra, a LUNA. Por trás dessa conexão, existe uma oportunidade de investimento que surge sempre que a paridade do UST se altera.
Quando a oferta de UST é insuficiente e o mercado está em extremos, o preço do UST sobe acima de US$ 1. Para restaurar a paridade do UST, a Terra permite que os usuários obtenham um USD por TerraUST no portal do fórum da Terra. Essa transação consome um LUNA para criar um UST, que os clientes podem negociar por US$ 1.01 para obter um lucro de um centavo.
Os clientes podem gerar a quantidade de TerrUSD que precisarem a partir de LUNA assinado nesta plataforma, até que o preço do UST retorne a US$ 1. A lógica é que, com o aumento da produção, o preço eventualmente cairá.
Quando a oferta é excessiva e a demanda é baixa no mercado, o valor da transação UST fica abaixo de US$ 1. Consequentemente, o protocolo permite que os clientes invertam o que foi descrito acima: os clientes podem comprar um TerraUSD por US$ 0.99 e, em seguida, trocar um TerraUSD por US$ 1 em LUNA. O operador de arbitragem obtém um lucro de 01 TerraUSD ao vender um UST e receber um dólar americano em LUNA.
Mais uma vez, o sistema Terra permite que os clientes queimem TerraUSD e ganhem LUNA até que o TerraUSD atinja um dólar americano.
A segunda situação, em que o valor cai abaixo da paridade, é também um problema típico das stablecoins algorítmicas, uma vez que o medo do mercado é mais dominante do que a satisfação, resultando em mais exemplos de crescimento mais lento e maior demanda.
Considerando a relação algorítmica da UST com a LUNA, e que esta última deve suportar a volatilidade da primeira, e visto que novas LUNA podem ser criadas constantemente sempre que o TerraUSD cai abaixo de US$ 1, o preço da LUNA pode despencar rapidamente diante do aumento da oferta do token.
O que causou a despeg do UST?
O TerraUSD começou a ser desvinculado em maio, quando a descentralização essencial da Terra financiar (DeFiA tecnologia Anchor, por exemplo, começou a permitir transações de alto volume. Além disso, devido a esses acontecimentos, o pool TerraUSD na plataforma foi afetado. EthereumO protocolo Curve e a principal junção para precificação de stablecoins em DeFi presenciou grandes transações.
Muitas pessoas acreditam que a desvinculação do TerraUSD foi fruto de um esforço coordenado. Outros dizem que foi uma retirada em pânico causada pela deterioração das condições do mercado global, principalmente pelo valor de bitcoin, que a LFG doou para sua reserva para fortalecer o UST. Em ambos os casos, a stablecoin sofreu pressão e caiu para 0.29 USD em maio de 2022.
Qual é o seu valor?
De acordo com dados de negociação de criptomoedas, as stablecoins têm uma capitalização de mercado de cerca de US$ 170 bilhões, o que as torna uma parte modesta do setor cripto em geral, que atualmente vale cerca de US$ 1.2 trilhão.
Por outro lado, as stablecoins têm recebido muito mais atenção recentemente. O Tether, a stablecoin mais poderosa, tem uma capitalização de mercado de quase US$ 80 bilhões, um aumento em relação aos US$ 4.1 bilhões do início de 2020. O USD Coin, a segunda stablecoin mais valiosa, está atualmente avaliado em US$ 49 bilhões.
Embora as estatísticas sobre as ferramentas estratégicas das stablecoins não estejam prontamente disponíveis, elas são cruciais para os participantes do mercado, pois permitem que se protejam contra preço bitcoin oscilações ou retenção de ativos em excesso sem convertê-los em dinheiro tradicional.
Em um de seus estudos mais recentes, o Federal Reserve dos EUA afirmou que as stablecoins estão sendo rapidamente utilizadas para promover o investimento ativo em outras criptomoedas.
Segundo Joseph Edwards, chefe de estratégia financeira da empresa de criptomoedas Solrise, as stablecoins ganharam popularidade mundial como um método para contornar a necessidade de capital. regulamentos desde 2018. Ele argumenta que a stablecoin Tether é especialmente popular em China e América do Sul.
O que recomendam os órgãos reguladores?
Enquanto os órgãos reguladores em todo o mundo tentam estabelecer regulamentos No setor de criptomoedas, alguns temem que as stablecoins possam representar um perigo especial para a estabilidade econômica, por exemplo, se muitos clientes tentarem migrar simultaneamente de suas stablecoins.
Assim, embora as stablecoins sejam lastreadas por ativos que podem perder valor no mercado online ou se tornarem indisponíveis em condições de mercado desfavoráveis, elas ainda são altamente suscetíveis ao declínio dos investidores. Além disso, uma oscilação no mercado de stablecoins poderia pressionar o sistema financeiro tradicional, causando um impacto negativo no ecossistema de pagamentos, segundo um relatório.
Quais são alguns exemplos de stablecoins algorítmicas?
- UXD
UXD é a stablecoin algorítmica totalmente sustentada pela posição delta estável na plataforma. Solana cadeia de bloqueio.
- Ampleforth (AMPL)
Ampleforth é uma stablecoin algorítmica atrelada ao dólar americano ajustado pelo IPC de 2019.
- Regime de caixa (BAC)
A Basis Cash utiliza um sistema de três tokens para manter sua paridade com o dólar americano, através da utilização de ações e títulos.
- USD
Justin Sun, o fundador da Tron, Criou um Tron ecossistema de stablecoin descentralizada em maio de 2022.
Como a UST realizou o Depeg em maio de 2022?
Em maio, o TerraUSD começou a se desvincular quando saques consideráveis foram retomados por meio do Anchor, o principal sistema de finanças descentralizadas (DeFi) da Terra. Esses saques afetaram o pool de TerraUSD do Curve Protocol do Ethereum, o principal ponto de volatilidade das stablecoins no DeFi, que também registrou um aumento nos saques.
Alguns acreditam que a desvinculação do TerraUSD em maio foi resultado de um esforço planejado. Outros pensam que foi uma sequência de saques em pânico causados pela deterioração das circunstâncias gerais do mercado, particularmente o preço do bitcoin, ao qual a LFG adicionou recursos para sustentar o TerraUSD. De qualquer forma, a stablecoin não conseguiu resistir à pressão por tempo suficiente para manter sua paridade, chegando a cair para US$ 0.29 em maio de 2022.
Como a LFG, instituição que protege a paridade do TerraUSD, possui uma grande quantidade de BTC em reserva, alguns analistas acreditam que isso pode ter impulsionado a queda do preço do bitcoin, já que muitos temiam que a organização pudesse abandonar milhões de dólares. Mas há uma reviravolta: a LFG agora tem menos recursos à sua disposição, visto que o valor do BTC está em queda.
O algoritmo que deveria queimar TerraUSD e gerar LUNA quando o preço do TerraUSD caísse abaixo de US$ 1 não funcionou de forma eficaz; ele não acompanhou esse ambiente desafiador. De acordo com a recomendação feita por Kwon em maio de 2022, esse algoritmo não conseguiu estimular a produção de novos TerraLUNA na taxa necessária para reajustar a paridade do TerraUSD. Consequentemente, uma atualização de código sugerida alterará o limite de emissão e acelerará o processo algorítmico. Se a proposta for aprovada, mais LUNA será emitido em breve.
As stablecoins algorítmicas são seguras?
Como os mercados de stablecoins não são controlados, a negociação dessas moedas acarreta risco de desvalorização. Pode ser arriscado realizar operações especulativas em casos de subcolateralização ou sobrecolateralização. O risco de desvalorização aumenta quando a emissão da stablecoin está atrelada ao valor do token de gerenciamento da blockchain.
Portanto, antes de se envolver em negociações online de stablecoins ou qualquer outro tipo de negociação de moeda digital, você deve estudar e compreender os fundamentos e os sinais analíticos do token em questão.
Além disso, as stablecoins, como a TerraUSD, precisam ser totalmente lastreadas por segurança, reservas líquidas em dólares americanos e seus equivalentes em blockchain para serem protegidas. Outra maneira de preservar a sobrecolateralização é usar contratos inteligentes. Por exemplo, suponha que a garantia para a paridade da stablecoin caia abaixo de um determinado limite. Nesse caso, o sistema exige liquidação para preservar a estabilidade da paridade, bem como a colateralização.
É importante notar também que a garantia determina a estabilidade de todas as stablecoins. Isso significa que a perda de confiança nos esforços e nos resultados da manutenção da garantia pode ser prejudicial para a economia. Qualquer queda no valor da garantia reduz o preço obrigatório da moeda (stablecoin), podendo resultar em um esforço significativo para resgatar todas as stablecoins. As repercussões dessa circunstância são semelhantes às de uma corrida bancária tradicional.
Como uma iniciativa de stablecoin é uma interação dinâmica de várias peças, entender as interdependências entre os componentes é crucial. Falhas em uma única parte podem se agravar, especialmente se as expectativas e responsabilidades forem ambíguas. Além disso, os consumidores correm o risco de perder seus ativos em caso de colapso, pois não há garantia para liquidar a stablecoin. Consequentemente, os usuários devem agir com cautela ao participar de programas algorítmicos de stablecoin.
As stablecoins algorítmicas são um pouco arriscadas.
Embora o conceito de stablecoins algorítmicas pareça atraente, existem diversos fatores que podem influenciar rapidamente seu valor e causar perdas financeiras significativas. Portanto, antes de investir em qualquer stablecoin, certifique-se de verificar se ela é algorítmica ou não, para saber exatamente o que você está fazendo ao investir nesse mercado.
Considerações Finais
Embora as stablecoins algorítmicas pareçam ser um ótimo conceito, na teoria, ainda têm um longo caminho a percorrer antes de poderem ser consideradas reservas de valor confiáveis. Até o momento da publicação deste texto, nenhuma stablecoin algorítmica havia alcançado uma paridade consistente e estável. Consequentemente, investidores especulativos em arbitragem são seu mercado-alvo.
Em contraste, as stablecoins algorítmicas oferecem um ambiente propício à inovação no mercado de ativos digitais. Elas dão às pessoas a oportunidade de expandir as fronteiras do que é possível em DeFi, reunindo um conjunto único e criativo de intelectuais e desenvolvedores que estão aprimorando os modelos existentes.
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