3 Gründe, Square zu kaufen, und 1 Grund, zu verkaufen
Der Aktienkurs von Square (NYSE:SQ) erreichte ein neues Allzeithoch, nachdem das Finanztechnologieunternehmen am 2. August seinen Ergebnisbericht für das zweite Quartal veröffentlicht hatte. Sollten Anleger diese hochfliegende Aktie, die sich in den letzten 12 Monaten fast verdoppelt hat, verfolgen oder sollten sie warten, bis sie sich abkühlt?
Schauen wir uns drei zwingende Gründe an, Square zu kaufen – und einen Grund, es zu verkaufen – um zu entscheiden.
1. Die explosiven Wachstumsraten von Square
Im vergangenen Jahr stiegen die Einnahmen von Square um 101 % auf 9,5 Milliarden US-Dollar, obwohl die Pandemie viele der Unternehmen, die seine Zahlungsverarbeitungsdienste und Verkäuferdienste in Anspruch nahmen, lahmlegte. Das Unternehmen erreichte dieses Wachstum, indem es während der Krise mehr Bitcoin (CRYPTO:BTC)-Handel über seine Cash-App ermöglichte.
Die Abhängigkeit von den margenschwächeren Bitcoin-Einnahmen, die das langsamere Wachstum der Verkäuferdienste ausgleichen, drückte die Bruttomargen von Square im vergangenen Jahr, aber der Bruttogewinn stieg dennoch um 45 % auf 2,7 Milliarden US-Dollar.
In der ersten Hälfte des Jahres 2021 handelten die Nutzer der Cash App von Square weiterhin mit Bitcoin, selbst als der Preis der Kryptowährung fiel. In der Zwischenzeit erholten sich die verkäuferorientierten Geschäfte, da die COVID-19-Beschränkungen gelockert wurden. Infolgedessen stiegen die Gesamteinnahmen von Square im ersten und zweiten Quartal um dreistellige Prozentsätze, da sich das Wachstum der Verkäufereinnahmen (die Bitcoin ausschließen) beschleunigte.
2. Die Cash App wächst wie Unkraut
Die Cash App von Square war ursprünglich eine Peer-to-Peer-Zahlungs-App, aber das Unternehmen fügte später Bitcoin und Aktienhandel sowie eine verknüpfte Debitkarte hinzu. Es wird dieses Ökosystem mit Steuererklärungsdiensten von Credit Karma und BNPL-Diensten (buy now, pay later) des australischen Unternehmens Afterpay (OTC:AFTP.F), dessen Übernahme es kürzlich vereinbart hat, weiter ausbauen. Diese Grafik zeigt, wie schnell die Cash App wächst und warum sie zum wichtigsten Wachstumsmotor von Square geworden ist.
Die Bitcoin-Handelsplattform der Cash App ermöglicht es ihr, den gleichen Krypto-Rückenwind wie Coinbase (NASDAQ:COIN) und andere Krypto-Börsen zu nutzen, und ihre kostenlosen Aktiengeschäfte könnten Händler von Robinhood (NASDAQ:HOOD) abziehen. Im zweiten Quartal hat sich das Transaktionsvolumen der Cash App im Vergleich zu vor zwei Jahren fast vervierfacht – „angetrieben durch das Wachstum bestehender und neuer Kunden“ -, so dass dieser zentrale Wachstumsmotor nicht so bald zum Stillstand kommen wird.
3. Die Übernahme von Afterpay
Der geplante Kauf von Afterpay durch Square im Rahmen eines 29-Milliarden-Dollar-Aktienpakets wird Square zum Marktführer im globalen BNPL-Markt machen – der nach Schätzungen der Bank of America bis 2025 um das 10- bis 15-fache wachsen könnte – und das Geschäft über die Vereinigten Staaten hinaus erheblich ausweiten.
Die Zahl der aktiven Kunden von Afterpay stieg im Jahr 2021 um 63 % auf 16,1 Millionen, während der zugrunde liegende Umsatz (der Wert aller Transaktionen) um 90 % auf 15,6 Milliarden US-Dollar anstieg. Im Vergleich dazu hat PayPal (NASDAQ:PYPL) seit der Einführung eines ähnlichen Dienstes vor einem Jahr nur 3,5 Milliarden Dollar an BNPL-Zahlungen abgewickelt.
Square wird die BNPL-Dienste von Afterpay in sein Cash App- und Seller-Ökosystem integrieren. Diese Integration wird den Nutzern und Händlern des Unternehmens noch mehr Zahlungsoptionen bieten und die Position von Square gegenüber PayPal weiter ausbauen, das mit Venmo im Bereich der Peer-to-Peer-Zahlungen mit Cash App konkurriert.
Der einzige Grund, Square zu verkaufen: Sein unvorhersehbares Wachstum
Analysten erwarten, dass der Umsatz von Square in diesem Jahr um 111 % steigen wird, im nächsten Jahr jedoch nur noch um 14 %, da sich das Bitcoin-Geschäft abkühlt. Sie erwarten, dass der bereinigte Gewinn in diesem Jahr um 80 % und im nächsten Jahr um 40 % steigen wird.
Diese Wachstumsraten sehen robust aus, sind aber unzuverlässig, weil sie an wackelige Schätzungen für Bitcoin-Preise geknüpft sind. In der ersten Hälfte des Jahres 2021 erwirtschaftete Square immer noch 64 % seiner Einnahmen mit Bitcoin.
Die Stärken von Square überwiegen seine Schwächen
In den letzten Jahren hat sich Square von einem einfachen Unternehmen für digitale Zahlungen zu einem diversifizierten Fintech-Riesen entwickelt. Vor kurzem hat das Unternehmen sogar Bankkonten für Unternehmen auf einer neuen Plattform namens Square Banking eingeführt, die die Grenzen zwischen seinen digitalen Dienstleistungen und traditionellen Banken weiter verwischt.
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